L'isolation extérieure est particulièrement difficile à envisager sur un beau bâti ancien...
Mais c'est d'une redoutable efficacité sur le confort d'été et d'hiver et la diminution des factures de chauffage.
Tant pis pour la vue des autres.
Le crépis sous-jacent a donc largement plus d'un demi siècle et les symptômes décrits sont ceux d'un décollement dû à l'humidité.
Je ne suis pas payeur, mais un retrait total de l'enduit me semble le plus adapté, les "bulles" vont permettre à l'eau de rentrer et les partie intactes vont l'empêcher de sortir.
L'isolant extérieur doit normalement être capillaire, mais surtout perméable à la vapeur d'eau.